股价一天爆涨近60%，易居企业控股抛债务重组计划

今天（4月3日），在港股上市的易居企业控股（02048.HK）公布了其境外债重组计划，主要包括现金支付、以股抵债两部分内容。据悉，阿里巴巴已经和易居签署了债务重组支持协议。

受此消息刺激，易居企业控股股价爆涨，早盘跳空高开近15%，此后一路放量走强，最高涨至71.44%，收市涨58.44%，报0.61港元。

分析人士认为，这份债务重组计划的出炉，也意味着易居之前存在较大债务违约风险基本排除。因为此次重组采用直接消债的方式，用供股筹资、大股东包销及核心资产债转股的方式，来确保债权人在较短时间内获得债券偿付。特别是这份重组计划得到了阿里的认可。

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易居企业控股的公告表示，易居企业集团将向持有美元票据的和持有可换股票的债权人提出新计划：每持有1000美元计划债权的债权人将获得60美元现金。此外，易居将促使其子公司TM Home参考债权人索偿比例，通过设立债权人特殊目的公司向债权人发行一定数量的TM Home新股份，以使债权人共持有65%的TM Home股权。公司计划通过股东供股方式筹集约4.8亿港币，援助公司重组，用于支付计划债权人持有本金及部分应付利息和其他相关费用，大股东拟协议包销。

TM Home于重组完成后将经营易居的两条稳定业务线，即由CRIC控股有限公司持有并经营的房地产数据与咨询服务业务，以及与阿里巴巴合作持有并经营的在线房地产营销服务业务，包括下属乐居控股有限公司的控股权。

公告还显示，易居与阿里巴巴已就重组计划签订重组支持协议，同时将继续就天猫好房平台业务进行合作，阿里巴巴授予易居对于天猫房产行业独家招商权（独家TP）、商业定价权、商户运营权，新协议签署有效期至2024年8月31日。

在上周五（3月31日），易居企业控股发布了2022年业绩报告。报告期内，该公司实现收入50.33亿元，同比减少43.2%，年内净亏损49.68亿元，上年同期为亏损93.74亿元。尽管亏损有所减少，但易居仍然深泥潭。

2021年5月以来，易居企业控股的股价出现了雪崩走势，从9.62港元跌至今年3月份的0.33港元，累计跌幅高达96%多。

今天易居企业控股还召开了2022年度业绩发布会。

在业绩发布会上，易居企业控股董事局主席周忻对于公司面临的流动性问题和现金流问题进行了反思。

周忻表示：“易居在这一轮中做得非常不好，给投资人造成了非常大的损失，我们一直在反思易居的问题出现在什么地方，有哪些经验教训值得我们去反思讨论和研究。主要有几个方面，一是易居从成立之初一直长期坚持轻资产运营，一直以为易居是一个风险非常低的公司，因为都是轻资产，我们没有大的资产，靠服务赚钱，靠房产买卖来赚钱。但严格来说，自从2018年上市以后，易居过多地追求了规模，之前也有5000亿、1万亿、2万亿元，甚至喊出2.6万亿元GTV的目标，这让我们忽略了账目的问题，导致了应收账款的不断积累，在这次地产整个市场变化的基础上，我们出现了大量的坏账。第二，从2007年开始，易居就没有解决好地产客户过于集中的问题，头部客户的集中度非常高，导致了在行业下行的时候，对易居的整个业务造成了巨大的影响。第三，虽然易居是一个轻资产运营公司，但依然属于劳动密集型企业。在过去的20个月中，我们优化了3万名员工，在员工的减员与安置问题上，易居付出了巨大的成本代价，人员处置同样是需要成本的。在过去的20个月里，我们经历了一次洗礼，我们也在不断反思未来该怎么做。”

周忻表示，这次的教训非常非常惨痛，发现了轻资产也是有风险的。如果一味追求规模而不把握公司风控、账龄和应收账款，当这个行业再次下行或者风暴来临的时候，不管是轻资产还是重资产都会面临很大风险。如果易居企业控股这次债务重组能够成功，公司一定不再追求规模，而是追求项目质量，追求好的现金流、应收账款和账龄，尽可能化解运营过程中的风险。

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