【天天速看料】命运多舛，浙江又一知名房企陷入退市泥潭，能起死回生吗？

在经历11个交易日10个跌停后，今天（5月11日）开盘，*ST嘉凯（全称嘉凯城集团股份有限公司）终于迎来了一个涨停，也让陷入绝望的公司6万名股东看到了一丝希望。

(资料图片仅供参考)

不过，即使今天涨停，股价也只有0.82元/股，已连续6个交易日在1元下方。按规定，如果公司股价连续20个交易日低于1元，将触发退市。

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控股股东一份承诺

公司股价迎来反弹

*ST嘉凯今天的涨停，跟公司今天一早发布的一份公告有关。在这份《关于收到公司控股股东相关告知函的公告》中，*ST嘉凯表示，控股股东华建控股承诺，拟于今年12月31日前，根据相关业绩补偿项目销售完成后的实际利润数与盈利预测数的差额，以现金对上市公司进行补偿。

控股股东的这份业绩补偿承诺由来已久。 2009年，嘉凯城借壳亚华控股上市时，注入了国际嘉业、中凯集团、名城集团等多家房地产公司，当时，作为交易的关联方，浙江省商业集团有限公司（简称“浙商集团”）、杭州钢铁集团公司（简称“杭钢集团”）和浙江国大集团有限责任公司（简称“国大集团”）等交易方作出如下承诺：本次用于认购亚华控股（系公司前身）非公开发行股份的房地产资产，重组完成后三年内在开发完成、且达到项目决算条件时实际盈利数总额小于《资产评估报告》中相应的利润预测数总额的，由浙商集团及其一致行动人和杭钢集团以现金或双方认可的其他形式向亚华控股进行等额补偿。

根据2014 年 8 月 14 日的公告，浙商集团、国大集团、杭钢集团等承诺方进一步明确：在上海曼荼园项目、南京嘉业国际城项目销售完成后，一年内完成实际盈利与利润预测数的差额补偿工作。

此后，嘉凯城又历经股权变更，直到2021 年 8 月华建控股成为嘉凯城控股股东，同样做出承诺，若浙商集团及其一致行动人和杭钢集团在差额补偿义务履行期限内（即销售完成后一年内）未能向上市公司足额支付补偿款，则华建控股将自前述履行期限届满之日起三十日内，对其未能足额支付的部分进行补足。

嘉凯城表示，华建控股对业绩补偿承诺的履行，将增厚公司净资产、优化公司资本结构、改善上市公司基本面，符合公司及中小股东的利益。华建控股作为公司控股股东，截至2022年底对公司享有债权本息合计约19.37亿元，可充分保障其业绩承诺的履行；且华建控股经营情况良好，截至去年底总资产152.3亿元，净资产37.42 亿元，具备履行业绩补偿承诺的能力。

命运多舛

嘉凯城深陷退市泥潭

自2009年借壳上市以来，嘉凯城的命运可谓多舛。

2016年4月，恒大地产以3.79元/股从浙商集团、杭钢集团、国大集团收购嘉凯城约9.52亿股股份，合计金额约36.1亿，占总股本52.78%，成为嘉凯城控股股东。其时，恒大风头正劲，公司股价也一路狂涨，当年最大涨幅超过两倍。

然而，因为嘉凯城和恒大地产同为地产行业，自恒大入主后，同业竞争问题便一直存在。为此，在很长一段时间里，“去地产化”成为了嘉凯城的首要任务。2016年至2020年的五年间，嘉凯城被出售股权的子公司近20家，交易资金合计超110亿元。

为解决同业竞争问题，2017年2月，恒大将所持嘉凯城股份转让给母公司广州凯隆置业。此后，公司又经历了一番股权变更。然而，没过几年，急功冒进的恒大突然陷入资金链断裂的困境，可谓“泥菩萨过河，自身难保”，最终不得不放弃了嘉凯城的控股权。

2021年6月，恒大以27.6亿元的价格将其持有的29.9%嘉凯城股份转让给华建控股，让出大股东的位置，同时广州凯隆承诺无条件且不可撤销地永久放弃其持有的27.85%股份对应的表决权。嘉凯城的“去地产化”之路也至此终结。

最新的一季报显示，除控股股东华建控股持有29.9%股份外，浙江国大集团持有嘉凯城6.43%股份，为嘉凯城第二大股东；广州凯隆置业持股5.46%，为嘉凯城第三大股东。

在去地产化的同时，嘉凯城开始涉足院线业务，2018年收购了明星时代和艾美影院100%股权。但因为院线业务还处于培育阶段，营收和利润规模占比也相对较小。2022年年报显示，公司院线业务营收为1.9亿元，营收占比13.17%。

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股价连续6天低于1元

嘉凯城能否从泥潭脱身

5月4日，节后的第一个交易日，因2022年经审计的期末净资产为负值，加上最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且2022年度审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，嘉凯城被实施“退市风险警示”及“其他风险警示”，股票简称由“嘉凯城”变更为“*ST嘉凯”。当天，*ST嘉凯收盘跌5%，股价为0.95元，跌破1元/股。

从5月4日到5月10日，*ST嘉凯连续5个跌停；算上今天，股价连续6个交易日低于1元/股。而从4月20日到5月10日的11个交易日，该股共有10个跌停，跌幅55.2%。如果从2016年的高点算起，到今天，嘉凯城股价累计跌幅93.7%。

不过，在今天收到控股股东的业绩补偿承诺后，公司的股价终于迎来了久违的涨停。那么，深陷退市泥潭的嘉凯城最终能否全身而退？

嘉凯城在年报中表示，公司将采取四项措施以摆脱濒临退市的困境：一是继续盘活存量资产，抓销售促回款，降低成本和开支；二是全力推进重点项目特别是存量城市更新项目落地，增强公司可持续发展能力，加快推进轻资产管理输出服务布局，提升公司盈利能力；三是提升院线和商管的运营管理水平，抓住消费复苏机遇期，提升经济效益；四是抓住上市公司股权融资等资本运作机遇，改善公司经营基本面。

去年12月5日，嘉凯城曾发布公告，公司非公开发行A股股票预案及相关事项已经董事会审议通过，发行对象为建轲投资（公司间接控股股东嘉惠实业的全资子公司），发行数量不超过约5.39亿股，发行价1.9元，拟募集资金10.25亿元，扣除相应费用后，用于偿还有息负债及补充流动资金。

截至2022年末，嘉凯城存货及投房资产共计约74亿元，并拥有土地储备4.46万平方米。自2020年起，公司房地产销售业务收入分别为6.08亿元、6.98亿元、11.53亿元，为嘉凯城提供着稳定增长的现金流。

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多家房企面临退市

包括曾经的四川房产“一哥”

嘉凯城的囧境，正是目前房地产行业的一个缩影。实际上，除了嘉凯城，一大波房地产公司正面临退市的风险，有的已经到了铁定退市的地步。

5月9日，*ST蓝光（全称四川蓝光发展股份有限公司）公告，截至当日，公司股票已连续20个交易日的每日股票收盘价低于1元，公司股票已经触及终止上市条件。公司已收到上交所关于公司股票拟终止上市的事先告知书，公司股票自5月10日开市起停牌。

*ST蓝光曾是四川第一大房地产企业，20019年度房地产业务实现销售金额1015.37亿元，首次跨入“千亿俱乐部”。而从年销售额破千亿元到负债超400亿元，*ST蓝光仅仅用了三年多时间。近年来，随着房地产市场赴冷，*ST蓝光早已举步维艰。

与*ST蓝光同病相怜的还有*ST中天（全称中天金融集团股份有限公司），公司去年亏损了160亿元。今天*ST中天继续跌停，股价为0.51元/股。而从4月17日算起，该股已连续15个交易日股价低于1元，即使后面股价连续涨停，也无法“咸鱼翻身”。

*ST中天原名“黔中天A”，于1994年2月2日正式上市，，是贵州省内第一家A股上市公司。不过，目前公司的房地产营收已降至总营收的两成，保险业务已成为其大头，占营收比重达到78%。

此外皮，A股上市房企面临退市风险的还有*ST泛海、ST美置、ST泰禾、ST粤泰、ST阳光城、*ST新联、*ST海投、*ST宋都、ST世茂等。

留给他们自救的时间已经不多了。

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