人民币汇率半年涨幅超9% 2021年有望保持长期稳态

在近期数个交易日里，人民币汇率接连创出近两年半的最高值纪录：12月4日在岸人民币和离岸人民币对美元即期汇率分别触及6.5272和6.5023，12月7日离岸人民币再度冲高至6.5018，两者相较于5月末时的年内低点，在半年左右时间里均收获了超过9%的涨幅。

从5月末开始，人民币就走出了一条波动上涨的曲线，而在过去半个多月已基本在6.5区间徘徊，离岸人民币距离6.4也仅有一步之遥。

中国银行国际金融研究所研究员赵雪情指出，近期人民币汇率升值进入6.5时代，主要源于三方面因素共同推动。

一是美元指数逼近年内低点。尽管疫苗研发频传利好消息，但今年四季度到明年一季度美国经济复苏依然面临严峻考验，12月美联储货币政策加码宽松的市场预期升温，推动美元指数一度跌破91水平。

二是中美利差走阔至历史高位。中国长期国债、金融债收益率趋于上行。市场普遍预期美联储将采取行动压制长期美债收益率，致使10年期美债收益率回落，中美利差显著扩大，推动人民币对美元汇率升值。

三是外部环境趋于缓和。美国大选落定，《区域全面经济伙伴关系协定》达成，进一步助长了人民币汇率上涨的势头。

值得注意的是，近期人民币汇率的持续升值，也与跨境资本的持续流入相互作用。中国国家外汇局公布的数据显示，三季度，证券市场双向资金流动更加活跃，境外投资境内证券逾700亿美元，中国对外证券投资逾300亿美元。

官方已对人民币的迅猛升值作出反应。中国央行把远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为0，全国外汇市场自律机制秘书处也发布公告称，陆续主动将人民币对美元中间价报价模型中的“逆周期因子”淡出使用。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，一方面，从国际外汇市场的整体情况来看，若美元指数继续下跌，非美元货币以上涨为主的话，人民币对美元仍会上涨，若美元指数出现一波上涨，人民币对美元就很难再上涨，甚至有可能出现一定幅度的调整。

中国银行研究院研究员王有鑫对中新社记者表示，疫情常态化下国际资本对跨境投资安全性和回报率的要求提高，中国经济全面回暖和货币政策维持正收益空间将吸引跨境资本继续流入，人民币中间价有望继续保持相对强势。

“人民币汇率预计将在双向波动中经历‘前快后慢’的升值进程。”工银国际首席经济学家程实说，人民币对美元汇率预计在2021年上半年降至6.40左右。预计2021年维持于较高水平，且人民币汇率有望保持长期稳态。