下线理财类产品防止期限错配风险 各地互金协会祭出“组合拳”

网贷行业正在遭遇严峻考验，6月份中下旬集中出现的平台“爆雷潮”引发了整个行业“余震”不断。

面对6月份以来的集中风险，各地互金协会正在通过一系列“组合拳”，一边防范规避风险，一边提振投资者和网贷平台的信心。

《证券日报》记者浏览各地互金协会的举措，发现几乎都要求平台清理“理财计划”类产品。在流动性风险大增的背景下，“理财计划”类产品因可能存在期限和规模错配，易受流动性风险冲击，而更受关注。

下线理财类产品防止期限错配风险

为了防范网贷机构风险进一步蔓延，各地互金协会在7月份中旬开始密集出台措施，防范互金行业风险的进一步扩散。

在此轮协会的密集发声中，《证券日报》记者观察，“理财计划”类产品为各地关注的重点，要求平台下架，或至少做出调整。所谓网贷平台理财计划类产品，为一类投资人授权平台自动匹配债权或债权转让标的的产品。由于涉及标的的打包发售，产品相对不透明，在网贷行业流动性风险增加的背景下，该类产品很可能会被用来对接逾期标的，因此成为各地协会关注的重点。

7月19日，北京互金协会发布《加强业务合规性的风险提示函》(下简称“提示函”)，大力整治网贷平台中的“理财计划”产品，要求所有北京地区的P2P网络借贷平台立即下线“理财计划”类产品。提示函指出，“理财计划”的产品存在期限和规模错配等违规的可能。

即北京之后，各地对理财类产品也进行了相应的要求。

7月23日，上海、浙江、安徽互金协会联合发声，要求P2P平台下架不合规产品，明确“锁定期+债权转让”模式的计划类产品易引发流动性风险，要求相关P2P网贷平台对不合规产品尽快下架。其表示，鉴于“锁定期+债权转让”模式的计划类产品存在理财产品特征，易引发流动性风险，对不合规产品应尽快下架。

7月27日，广州互联网金融协会发布《关于下架计划类理财产品及打击逃废债行为的通知》，要求广州网贷机构一是全面下架“锁定期+自动债权转让”模式的计划类理财产品。《通知》解释称，以活期、定期理财产品形式对接债权转让标的，由于可能造成资金和资产的期限错配，应当认定为违规。

《证券日报》记者发现，在此前各地的整改细则中，对于理财计划的合规性也做了要求，但各地并未统一。之前北京整改细则中就要求不允许通过发售打包散标或债权转让类产品进行期限拆分或错配，此次北京互金协会要求会员机构下线理财计划类产品，相当于对理财计划产品一刀切，对一些大平台的用户体验势必会造成影响。

但有业内人士认为，“如果平台底层资产真实，下线理财计划并不会成为很大的问题。”

广州市政协委员、广州互联网金融协会会长方颂曾表示，“自动债权转让”功能本应是优化用户体验的技术支持，但不少网贷机构此类产品的借贷合同中，对产品的描述隐含“到期自动完成转让”的承诺，致使出借人认为到期可以按时自动将债权转让退出，而在实际操作中，特别是当下行业流动性紧张的情况下，自动债权转让可能无法按约定完成转让。

网贷之家研究院院长于百程对《证券日报》记者表示，“理财计划的产品体验比较好，但在流动性的冲击下，理财计划可能存在期限错配的弊端开始显现。比如，有些计划期限短，但底层的借款项目期限长，在计划到期时，出借人需要通过债权转让退出，当流动性很差时，退出就会成为问题，甚至产生风险事件。特别是期限特别短的类活期计划产品，面对流动性危机时几无抵抗力。”

《证券日报》记者发现，各地互金协会除了为抑制风险作出的努力之外，同时在也给网贷平台传递了积极信号。

监管侧重从平台合规性上应对行业危机

早在2017年12月8日，《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》下发，要求各地应在2018年6月底前全部完成辖区内P2P机构的备案登记。但由于一些原因，网贷备案工作未能如期完成。7月9日，央行宣布将互金整顿的期限推后1年至2年。

7月20日，京市互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室宣布，将按照国家统一部署继续开展网贷现场检查工作。与此同时，多地也发出继续开展网贷现场检查工作的消息。

苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言指出，现场检查侧重于防风险，意在进一步提升平台合规性，仍属于备案前的过程管理，本身很难得出备案是否提速的信号。他同时认为，“从监管表态的具体内容上看，各地均强调继续开展现场检查工作，表明监管侧重于从提高平台的合规性上来应对当前的行业危机。”

目前可以看到，随着互联网金融整顿的持续进行，P2P网贷平台定性为信息中介、不得设立资金池、不得期限拆分、不得从事资产管理、不得从事债权或股权转让等基本属性越发清晰。

事实上，自2016年4月启动互联网金融风险专项整治工作以来，经过两年多的整治，互联网金融前期整治效果已逐步显现。中国互联网金融协会数据显示，专项整治以来共有5074家从业机构退出，不合规规模压降4265亿元。

有专家指出，优胜劣汰是所有行业发展所遵循的规律，网贷行业作为传统金融业的有益补充，应正确看待行业吐故纳新的发展进程。从长远来看，虽然行业此时正经历大规模洗牌，但是随着行业趋向合规发展，劣质平台将被逐渐出清，这也为未来行业的良性发展奠定了基础。