云南信托研报：六成公司净利润同比增加 行业净利润下滑速度加快

历经十年高增长后，信托行业已进入提质增效重塑阶段，近日，62家信托公司陆续披露了2020年年报，云南信托根据年报信息梳理发布了《2020年信托行业现状分析》研报。数据显示，在政策的利好外加主动转型的背景下，证券投资信托规模已经出现上升。2020年，证券投资信托规模为2.26万亿元，同比增长15.44%，占比上升至13.87%，

从行业现状来看，在监管部门持续压降通道规模、融资类信托规模以及房地产信托规模的背景下，信托公司经营管理能力的差距正在被放大，高增速信托公司显著减少，近半数公司增速落入0%-30%区间，大于30%的公司较2019年减少5家。

研报数据显示，62家信托公司信托业务收入总额为832.83亿元，同比增长5.76%。由于受供求关系影响，场上融资类业务收入的费率从0.2%涨到0.3%左右，涨幅在30%-50%左右不等，因而也带动信托业务收入增长。过半的信托公司实现正增长，增长幅度集中于0-30%区间，增速超过10%的公司为22家，行业内仅有1家信托公司增速超过100%。

六成公司净利润同比增加，但行业净利润下滑速度加快。根据云南信托发布的研报数据，2020年行业净利润为475.90亿元，较2019年的529.45亿元减少10.11%，终止2019年的的增长态势。2020年收入净利率40.24%、资产收益率8.03%，均为行业五年以来最低值，反应行业盈利能力减弱。

在信托业务层面，2020年，信托公司普遍收缩工商企业信托，规模下降显著，2020年工商企业信托规模为4.96万亿元，行业占比为30.41%，与2019年的5.49万亿元相比，同比下降9.64%，降幅相比2019扩大6.48个百分点，但仍为信托资产运用的第一大领域。

谈及工商企业信托规模下滑的原因，云南信托战略客户部总经理徐曦表示，一方面是由于新冠疫情的影响，导致实体经济下行明显;另外一方面，2020年监管部门严控通道类业务规模，一定程度上亦抑制工商信托业务的扩张与发展。由于通道业务规模受到一定程度的抑制，未来工商信托规模有可能会继续下滑。

另外，在去杠杆去嵌套要求下，金融机构信托规模占比也不断下跌，2020年金融机构信托投资1.98万亿元，同比下降20.76%。近3年，金融领域强监管以及去杠杆影响持续发酵，金融机构信托规模继续大幅下降，成为资金投向最受限领域，是受“资管新规”去嵌套、去杠杆最大领域。

金融行业强监管、严监管形势持续加码，控杠杆、控地产、去通道、转型成为信托公司离不开的话题。从数据来看，在政策的利好外加主动转型的背景下，证券投资信托规模已经出现上升。2020年，证券投资信托规模为2.26万亿元，同比增长15.44%，占比上升至13.87%，共42家公司证券投资信托占比较2019提升，反映出在“资管新规”去通道的趋势下，信托公司们积极提升主动管理能力，布局标品信托领域。

当前，发展战略清晰、业务布局领先、综合实力雄厚的“头部”信托公司已基本塑造行业第一/二梯队格局，而发展战略摇摆不定、抱残守缺、创新动力缺乏的“尾部”信托公司，则需面临转型带来的“阵痛”及“游击战”式的被动作业，因此尽早明确适合自身的业务对信托公司来讲不可谓不重要。

从2020年的年报中可以看出，家族信托、资产证券化、慈善信托、服务信托、保险金信托的提及频率较高，分别有25家、20家、17家、11家和9家信托公司提及。谈及信托行业转型，云南信托研究发展部总经理王和俊分析认为，以家族信托为代表的服务信托将迎来新的发展机遇，成为结合实际运用信托制度和推行特色业务的创新发力点。而作为创新直达实体经济的重要工具，资产证券化业务的发展在得到了监管政策的大力支持的同时，也获得了越来越多的融资方和投资者的青睐，在此背景下，各信托公司积极抓住创新机遇，布局资产证券化业务转型。

除此之外，王和俊进一步指出，服务信托是目前信托市场中最能体现信托本源价值的业务工具，也是“资管新规”和“资金信托新规”均力推信托行业转型的重要方向。(记者 孟凡霞 宋亦桐)